移动传媒科技(北京)有限公司,这是乐视网的前身。
那么为什么乐视在无线领域没有成为老大呢?
因为刘弘毕竟是记者出身,不是搞技术的。他有眼光不假,但深入到细节和管理还是不行。当然这也不能怨他,主要是贾跃亭的投资太过多元化,贾跃亭的管理不行。
作为乐视控股集团联合创办人、副董事长的刘弘,在乐视网上市时的股份是这样的:
哪怕刘弘为了乐视做出了杰出贡献,但在持股比例中也不如贾跃芳,更是远远不如贾跃亭。这说明什么呢?
在乐视原始股东中,第三名是汇金立方,这是贾跃亭给权贵“王诚”(真名令完成)留的股份。没有这个,他上不了市。
乐视网上市之后,汇金立方在2011年之后套现两个多亿,全身退出。但是到现在,贾会计并没有因为这件事受到什么惩罚,真是奇哉怪也。
按照刘弘的说法,2004年乐视成立后,初创之路“看不到任何希望和前景,没有资金也没有背景”。
但有一个信念支撑刘弘走下去:当时的中国虽然盗版横行,但迟早会是正版视频的天下。
乐视专注于购买正版内容,然后吸引付费观众的做法不会错。2006年,乐视的资金链几乎断裂,裁员多达80%。
但是在2007年Sinotel Technologies在新加坡上市后,乐视网也撑下来了。然后在2008年8月,乐视又获得了包括汇金立方、深圳创新投资在内的5200万人民币的投资。这,大概是它先于其他视频网站上市的重要原因。
先不说汇金立方,这里还是说乐视。2005年在刘弘的策划下,乐视斥资300万元拍摄专供手机上放映的总长度为25分钟、共5集的电视剧《约定》,当时一度引起轰动。
当年乐视旗下的“乐视无限”为中国联通的手机流媒体业务品牌“视讯新干线”提供了超过70%的内容,与中国移动也签订了10多个基于PDA手机的流媒体项目。
必须承认,贾跃亭此举在今天看来仍颇具战略眼光,只是在当时3G尚未普及的大背景下,这一模式很难找到积极的参与和响应者。
2006年,乐视网获得上海移动的视频流媒体SP牌照,这意味着其在当时已具备一定的片源和版权经验。
更重要的是,它证明了乐视网与其他国内视频网站拥有完全不同的“基因”:后者一开始就是YouTube模式的在华模仿者,而乐视网本身则脱胎于中国管制甚厉的电信运营商合作体系。
自2008年起(在获得风投之后),乐视开始大量购进电视剧版权,并通过互联网进行点播和渠道分销。
但乐视此间的“低调”,与视频行业的众生喧哗形成了鲜明的反差。之后,乐视表露出希望在创业板上市的意向,它的广告开始在媒体上出现。
2010年8月,乐视网(300104)正式在创业板上市,发行股票2500万股,发行价29.20元。仅从发行价来看,汇金立方至少赚了四倍以上。
不过,乐视网上市之后,它的盈利状况也饱受业内怀疑。我们可以先看看上市之前乐视的营收情况。
可以看出,乐视上市之前的三年,每年的营收基本上是翻倍的。
利润也很让人羡慕。根据招股书介绍,乐视网2007年的净利润为1468.35万元,2008年为3025.47万元,2009年为4447.82万元,基本上每年增加1500万左右。
这些信息,都在乐视网的招股说明书中:
http://pg.jrj.com.cn/acc//CN_DISC/STOCK_NT/2010/07/30/300104_ls_58237859.PDF
乐视的盈利情况相当蹊跷,因为别的视频巨头都在赔钱,而乐视居然能在上市前三年都挣钱。乐视自己的辩解是:乐视网的盈利模式是业务收入来源于运营商的点播以及版权分销收入。
但始终不公布细节,无法解释上市前三年的财务数据与经营成本之间的各种自相矛盾。
比如,乐视主营业务收入中占比最大的是网络高清视频服务。国内高清视频点播(VOD)业务主要有两种形式:
其一是将视频网站的内容打包到运营商的宽带服务包里,比如ADSL服务包,网站根据用户点播的数量从运营商得到分成;
其二是对个人用户的点播进行收费。前者是高清视频点播的主要收入来源,而后者市场还没有真正起来,相比之下收入几乎可以忽略不计。
而乐视网的高清视频点播收入来源,恰好是行业内几乎忽略不计的针对个人用户的收费。
一个几乎根本没做起来的市场,乐视不仅做起来了,而且有丰厚利润,这怎么不令人奇怪呢?
在招股说明书中,乐视的图倒是花里胡哨,并说“与单一的P2P技术或CDN技术相比,公司的乐视P2P+CDN技术在技术原理上具有”多种“优势和亮点“,但并乐视的解释不能说服业内人士。
一位不愿意透露姓名的知情人士透露:
乐视网之所以可以打包上市,两个重要原因是:
第一,贾跃亭早年在西伯尔运营所积累的运营商资源,成为乐视网发展视频点播付费业务的重要通道。
第二,刘弘的广电系背景也为乐视网获得大量优质的版权内容提供了便利。因此,乐视网几乎被外界认为只是一个从事版权贩卖的 “二道贩子”,并不是一家互联网公司。
在乐视网“过会”的前一日,易凯资本CEO王冉通过微博表示了他的不安:“据说有家做新媒体的公司马上要创业板‘上会’了。建议发审委的委员们多向行业内真正的专家或相关服务机构咨询一下再做决定。
中国的创业板不是没有机会成为中国的纳斯这克,但有更多的机会被玩残。”这已经是相当温和的措辞了。华兴资本CEO包凡更直接地指出:“一个排名17的视频网站,却有业内第一的财务指标,变戏法啊。”
另一个反常识的现象是:根据全世界最权威的互联网站点流量统计工具Alexa的数据显示:2010年6月中旬,乐视网在国内网站的流量排名为168位,远远落后于优酷的第10位、土豆的第12位和激动网的第67位。
乐视网的“非常IPO”,颠覆了业内人士的认知。一位投资界人士不无嘲讽地表示:“乐视会改变VC(风险投资)评判项目的标准,那就是没有标准。”
不止一位来自优酷、土豆、酷6和激动网等主流视频网站的业内人士对媒体透露:在这个任何动静都能引发对手关注的视频行业,乐视网是完全的“局外人” —— 没人清楚它在做什么,居然大赚特赚!
“如果真的有商业模式或者良好的业绩,那么直接给大家释疑就好了。收入怎么来,利润怎么来,让人信服就好了。”但乐视网迄今拒绝对其“健康”的财务报表的生成机制进行说明。
相反,在乐视上市前的一段时间,网络上流传甚广的质疑声音和报道,在一夜之间全部消失。
诡异,诡异啊。
当然,乐视网是不认同业内人士的质疑的。在2010年6月23日第六届亚太投资峰会上,乐视网董事刘纲(他的第一身份是投资乐视的深圳创投的京津及华北地区总经理)表示:乐视网模式和定位于目前流量上领先的视频网站不同。
他还宣称:会计师事务所对公司进行了严格的财务审计,经过会计师、律师和保荐人的审核。
那么,乐视网的审计机构和主承销商是谁呢?
审计机构:利安达会计师事务所有限责任公司。这是一家1993年在北京成立的公司,后来业务遍及全国几十个城市。
但是其股东是谁,公司网站(http://www.reanda.com)上没有介绍。网站上的“首席合伙人”致辞还是2013年的,距今已经三年多没有更新了。
主承销商:平安证券。这个如雷贯耳,不需多介绍。
实际上,乐视上市和之后在视频、硬件领域的大幅扩展,和它之前的业务情况是矛盾的:如果乐视真的在网络高清视频业务中大赚特赚,为什么之后不把这一块继续做大做强呢?
仅仅靠这一项每年营收增加50%、利润率高达20%多的王牌业务,乐视足以获得高成长。
如果乐视专注于网络高清视频的相关软硬件建设,和广大传统电视厂商合作,再和广大手机厂商合作,现在成为利润率20%的视频巨头,没有任何问题。但乐视为什么要向多个领域扩展业务呢?
显然,乐视对别人早已垂涎不宜的20%的净利润,根本不满意。
但我实在搞不明白,净利润20%的业务,已经是99%的人极为羡慕的印钞机业务了,乐视居然不满意,还要闯入别人的利润微薄的地盘瞎折腾,到底是为什么?
难道上市前的利润都是假的?
搞迄今为止,人们仍没有对乐视当年的财务状况和营收的详细情况,进行彻底清算;人没有对乐视为什么能上市,进行彻底曝光。
实际上,乐视上市之后的第一年,也就是2011年,就是亏的!
有人说,乐视上市后不是盈利的吗?它的财报显示2011年的营业收入是5.99亿元人民币,归属于母公司股东的净利润1.31亿元人民币,经营活动净现金流入1.47亿人民币,这不挺健康的吗?
那我们就好好分析一下,先看看版权问题。乐视网的无形资产净值,2011年初为2.14亿,年末为8.86亿人民币,暴增6亿多。
怎么增的?其中绝大部分都是版权成本,也就是开支。我们知道,人们看视频都喜欢看最近刚出的,也就是视频的收视量第一年最